导读：快运巨头是否也会步入“快递式”宿命？

来源：华泰证券

作者：沈晓峰、袁钉

我们认为中国零担行业已进入“资本化”浪潮，但仍需警惕快递业“内卷化”的前车之鉴。类比全球物流业，中国零担业低集中度下机遇与挑战并存，龙头企业长期回报或将超过快递业。

我们期待中国零担业基于“规模制胜”、“产品分化”与“综合物流”夯实护城河，复制ODFL内生与XPO/TFII外延成长路径，诞生千亿市值巨头；建议